【美联储】美联储唱“鸽” “双金”闻声起舞

    美联储唱“鸽” “双金”闻声起舞

美联储唱“鸽”“双金”闻声起舞美国东部时间3月20日，美联储召开议息会议，保持联邦基金利率目标在2.25%-2.5%区间不变，预计今年全年不加息，明年加息一次，9月末停止缩表。

“鸽派”举措大超预期美联储会议上做出了一系列的“鸽派”举措，包括：3月份不加息、下调加息频率、降低经济增长预期、宣布退出缩表计划，其中暗示2019年不加息最超市场预期。

从3月美联储点阵图来看，2019年底联邦基金利率预期中值是2.4%，暗示今年将停止加息。

2020年底联邦基金利率预期中值是2.6%，意味着2020年最多加息一次甚至不加息，而去年12月美联储点阵图暗示，预计2019年将加息两次。

会后美联储公布了经济预期，本次美联储对2019年实际gdp的预期从2.3%下调至2.1%，失业率从3.5%上调至3.7%。

对2020年实际gdp的预期从2%下调至1.9%。

“由于美国经济从去年第三季度开始走弱，为防止经济进一步下滑，美联储从年初就开始调整货币政策，相对‘鸽派’声音是对市场预期的肯定，也传递美联储稳经济增长的决心，对应美元相对弱势。

其表示，目前10年期与2年期美债收益率之间的利差仅为15个bp。

从此角度来看，2020年美联储是否加息仍存很大不确定性，6月的美联储会议是重要时间窗口：如果6月不加息，后续加息的可能性也很小。

国际金融协会数据显示，今年以来，投资者已投入总计860亿美元购买新兴市场股票和债券，规模超过2018年4-12月9个月总和。

姜兴春表示，美联储“放鸽”影响最大的是贵金属和原油，贵金属会相对震荡偏强，原油也相对看好。

中大期货分析师赵晓君表示，从2018年12月美联储决议以来，美联储方面就已开始转向停止加息的预期，短期经济数据特别是就业、pmi、零售都开始回落，市场对美联储不加息预期已有所反应，黄金已有较大涨幅，将再度冲击关键阻力位。

此次决议虽然有超预期成分，但年内不加息从ois（隔夜掉期指数）定价来看已基本充分，短期情绪影响对黄金仍利好。

“历史上，长短端利差的倒挂阶段都意味着美国经济即将步入衰退，美联储货币政策已是强弩之末，最终的货币政策转向过程都会提振黄金价格，但在2000年以前，全球化初级阶段，利率回落印证美国通缩预期，金价表现弱势，而在2000年以后，中国开启加速全球化进程后，抛开极端事件的避险情绪，金价会从利率预期转变切换到美国与新兴市场经济体相对强弱上，即汇率影响美元黄金，美元走弱提振黄金。