【美联储】美联储会议纪要释放结束缩表信号

    美联储会议纪要释放结束缩表信号

美联储会议纪要释放结束缩表信号当地时间2月20日，美国联邦储备委员会公布了1月份货币政策会议纪要。

同时，国际贸易局势紧张、英国“脱欧”等因素导致美国国内外政策不确定性增加。

对于美联储具体何时会结束缩表，分析人士指出，由于缩表意味着商业银行存放在美联储的存款准备金也一同减少，进而影响商业银行应对提现需求的能力，美联储可能会据此确定结束缩表的时机。

会议纪要指出，准备金规模已经从2014年10月的2.8万亿美元下降到1.6万亿美元，可能在今年晚些时间接近合适水平，美联储的工作人员也已经形成方案，通过在今年下半年结束资产减持来显著减缓准备金的下降趋势。

作为美联储推动货币政策正常化的两大紧缩政策之一，“缩表”具体指美联储在减少对到期证券本金再投资来被动收缩其资产负债表，从而同步减少其发行的美元货币，进而全面地收紧金融环境。

美国自2008年金融危机后，实行零利率的货币扩张政策，随着经济复苏，美联储从2015年开始了以缩表和加息组合为特征的货币政策正常化进程。

自2017年10月起，美联储开始渐进式缩表计划，以到期公债收益不再全部重新投资的方式进行缩表，目前所持国债投资组合已经从4.5万亿美元降到了4万亿美元左右。

会后，美联储宣布将维持联邦基金利率目标区间在2.25%至2.5%之间不变，并表示将在必要时调整资产负债表的规模和结构。

美联储1月会议纪要公布后，高盛也表示，预计美联储将在3月份的会议上宣布，在三季度末停止缩表。

高盛此前曾预计，资产负债表规模较目前减少5000亿美元至3.5万亿美元时，美联储就会结束缩表。

加息存在分歧美联储会议纪要显示，与会美联储官员一致认为维持联邦基金利率目标区间在2.25%至2.5%之间符合眼下经济和金融环境，对未来进一步调整货币政策保持耐心是正确的。

会议纪要表示：“与会者指出，在当前这个关键时刻，支持耐心对待货币政策的各种考虑，是管理各种风险和前景不确定性的适当步骤。

其次，弱于预期的经济数据、贸易政策的不确定性、联邦政府部分关闭以及对企业盈利前景的担忧等各种因素，也都导致年末时段市场风险情绪的恶化。

在此背景下，美联储的持续缩表和加息引发投资者忧虑，企业对资金面“量化紧缩”的负面情绪也在不断累积。

近期，包括美联储、世界银行在内的多家权威机构下调了美国2019年预期经济增速，美国政府关门问题悬而未解，与贸易伙伴摩擦不断。

分析认为，内外风险因素相互叠加，不确定性的负面影响逐渐显现，都在促使美联储重新审视其“缩表+加息”的紧缩政策组合是否还适应目前的现实状况。